瑞银：外资增持中国香港股市，关税属“一次性冲击”

财经快讯 · 发表于 5 天前

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股市风云变幻，投资者如何拨开迷雾？瑞银集团（UBS）的最新分析或许能带来一些启示。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在分析两会后的中国香港股市和中国A股行情时表示，预计今年沪深300的盈利增长为6%，但实际全年回报应该高于这个数值。其中，非金融板块盈利增速将从去年的-4%显著回升至7%。

关税摩擦影响短暂，外资持续加仓孟磊认为，外部的关税摩擦对股市属于“一次性冲击”，影响短暂，反而给投资者提供逢低买入的机会。同时，他指出，这次反弹并非依靠内资支持，外资正在进一步加仓中国香港股市和中国A股。从宏观角度分析，10%关税可能会影响0.4%的名义GDP，包括0.3%的实际GDP和0.1%的通胀。关税宣布的第一天，往往会引起指数下跌，但这种影响是短暂的，反而给投资者提供了逢低买入的机会。本轮行情的本质是由资金推动，虽然AI短期内不会令市场看到显著的盈利增长，即基本面没有改变，但估值和逻辑已经发生了改变。瑞银认为，外资仍在加仓中国香港股市和中国A股。
中国股市估值折让深，上涨空间广阔瑞银指出，从中国A股的观察来看，个人投资者占比超过一半，而且从交易所新增开户数量可以看出，还有新的投资者进入股市，但机构的交易量没有很大的变化。他们认为，在科技板块的带动下，如果能将行情扩散至消费、工业板块，会继续引发上涨。对于中国香港股市本轮升势能持续到何时，孟磊认为不必过度担忧，并明确表示中国股市的估值折让幅度非常深，历史上与其他市场对比，没有如此严重。因此无论是短线对冲基金，还是长线基金，都在考虑从较低配置的背景下，加大中国股市的仓位。孟磊认为今年更看好成长股以及中小盘股。据数据推算，今年中长线资金入市，可推动保险、公募、社保基金分别贡献1.7万亿、5900亿和1200亿元人民币的流入。
《政府工作报告》首提稳楼市股市孟磊指出，《政府工作报告》首次加入稳住股市楼市的要求，可见中国A股市场目前已经具备更高的战略重要性，投融资的职能正在再平衡，改为以投资者为本，希望成为新的居民财富蓄水池，带来财富效应，刺激楼市和消费。

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