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瑞银:美股资金或外流,港股科技股领跑,外资加速入场

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发表于 6 天前 | 只看该作者 回帖奖励 |正序浏览 |阅读模式

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股市风云变幻,资金流向牵动人心,下一波财富密码究竟藏在哪里?



瑞银集团(UBS)中国全球市场主管房东明(Fang Dongming)在分析两会后的市场行情时表示,今年1月至今的涨势,相较于去年第四季度,更为稳健和可持续。尤其是在3月10日的市场波动中,北向资金依然强势流入296亿元,创下历史纪录,并且外资也在“有序地加仓”,虽然力度不及北向资金。




房东明(Fang Dongming)分析指出,从估值、风险溢价和投资者仓位等角度来看,目前[美国]美股的估值和资本流入都面临“转换”的节点。他认为港股仍有上涨空间,但可能并非“直线拉升”,而是会经历盘整。资金轮动主要来自新兴市场内部,比如从[印度]印度和[韩国]韩国流入[中国香港]。对于港股的此轮牛市,海外投资者已经开始参与[中国香港]和[中国]A股市场,尽管规模不及境内投资者。新兴市场的主动管理基金也开始加仓[中国],但对[中国]的仓位配置尚未达到“标配”水平。与此同时,[美国]的资金轮动可能发生在不同资产类别之间,例如从股市转向债市,[美国]长期国债利息也在下降。由于估值等因素,资金可能从[美国]美股流出,从而利好[中国香港]和[中国]A股市场,但目前尚未出现显著信号。谈及港股近期的行情,房东明(Fang Dongming)表示,本轮行情由龙头科技股领军,而这种趋势不会改变,投资者的兴趣依然集中于此。这与去年底政策牛市下券商和内需股先行的格局不同,他认为本轮“板块轮动不会来得这么快”。虽然有市场声音将本轮[中国]科技股的表现与[美国]“美股七雄”相提并论,但他认为,[中国]内地龙头科企取代[美国]“美股七雄”还为时尚早。过去四年,[美国]“美股七雄”的股价翻倍,而[中国]大型科技股股价则下跌过半,差距巨大。投资者信心回暖仅数月,还需要进一步观察基本面的改善。AI为科技公司带来的企业盈利仍在讨论中,但对于具有良好联动性的互联网公司,以及软件、电商、消费等平台,由于其庞大的用户基础,更容易实现变现。房东明(Fang Dongming)认为,两会定下的今年经济发展目标符合预期,且更为积极务实。此外,民营企业座谈会、刺激消费内需和房地产企稳等因素,都将利好[中国香港]和[中国]A股市场。由于[中国]A股此前的走势较为平缓,因此动力或强于港股。官方更侧重于消费和需求,而非投资和供给,这将利好手机产业链、家电等与内需消费相关的股份。考虑到外围关税的风险,预计刺激政策将会加码,以帮助对冲风险。
瑞银集团:[瑞士]一家全球性的金融服务公司,提供投资银行、资产管理等服务。

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